Эмитент раскрывает сведения так, чтобы заинтересованные лица могли их найти и получить. Разберите, когда регистрация проспекта создаёт обязанность, какие документы публикуют, кто подтверждает их достоверность и как оформить освобождение от раскрытия.
Коротко
Раскрытие информации на рынке ценных бумаг — доступность сведений всем заинтересованным лицам независимо от целей получения. При регистрации проспекта эмитент раскрывает отчёт, отчётность с учётом исключений и сообщения о существенных фактах. Начало раскрытия зависит от размещения, условий проспекта или приобретения публичного статуса: п. 1, 4, 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Освобождение акционерного общества требует решения Банка России при соблюдении условий п. 1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ.
Начните с документа, который вызвал обязанность, и события, после которого она возникла.
п. 4, 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ
п. 10, 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ
п. 1–3.1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ
Ошибки возникают при подмене процедуры раскрытия внутренней рассылкой или при преждевременном прекращении публикаций.
Адвокат проверяет связь между проспектом, статусом эмитента и документами раскрытия.
Публикацию, подтверждение сведений и решение об освобождении выполняют разные участники.
| Участник | Обязанность или право | Норма |
|---|---|---|
| Эмитент | При регистрации проспекта раскрывает отчёт эмитента, бухгалтерскую отчётность и сообщения о существенных фактах; состав финансовой отчётности определяется с учётом исключений для отдельных эмитентов. | п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента | Подписывает отчёт и тем самым подтверждает достоверность всей содержащейся в нём информации. Подписание возможно и (или) уполномоченным им должностным лицом эмитента. | п. 10 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Уполномоченный орган эмитента | Утверждает отчёт, если такое утверждение требуется в соответствии с уставом (учредительным документом) эмитента. Для проверки полномочий нужны устав и решение об утверждении. | п. 10 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Банк России | Рассматривает заявление об освобождении, вправе проверять достоверность сведений заявления и приложений. Освобождение акционерного общества оформляется его решением. | п. 1, 3 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Инвестор и (или) владелец ценных бумаг | Может требовать возмещения убытков, причинённых раскрытием недостоверной, неполной или вводящей в заблуждение информации, от эмитента и лиц, подтвердивших эти сведения, с учётом установленного характера ответственности. | п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
Раскрытие связано с доступом к сведениям, а обязанность эмитента — с юридическими событиями вокруг проспекта.
Документ в архиве эмитента ещё не становится раскрытой информацией. Нужно обеспечить его доступность всем заинтересованным лицам через процедуру, позволяющую найти и получить сведения. Цель получения не должна определять доступ: п. 1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Общедоступными являются сведения, для которых не нужны привилегии доступа либо которые подлежат раскрытию по закону: п. 2 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
Регистрация проспекта влечёт раскрытие отчёта, отчётности и сообщений о существенных фактах: п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Начало раскрытия связано с размещением, условиями проспекта, регистрацией без размещения или приобретением публичного статуса: п. 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. По подп. 2 п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ консолидированную отчётность раскрывают при наличии группы по МСФО, финансовую — при её отсутствии. Эти требования не применяются к специализированным обществам и ипотечным агентам; к субъектам малого или среднего предпринимательства, если их эмиссионные бумаги не включены в котировальный список; к эмитентам только с проспектом эмиссии акций или планом приватизации, зарегистрированным как такой проспект, если акции не допущены к торгам. Для иных эмитентов с проспектом и без допуска бумаг к торгам исключение требует отдельной проверки условий законодательства о консолидированной финансовой отчётности.
Отчёт эмитента и его бухгалтерская отчётность — разные документы. Формат и содержание отчёта определяют нормативные акты Банка России; сведения об обеспечении и предоставивших его лицах включаются при регистрации проспекта облигаций с обеспечением: п. 6, 8 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Прекращение раскрытия по заявлению акционерного общества требует самостоятельной процедуры: п. 1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ.
Критерий раскрытия — возможность найти и получить информацию.
Комментарий адвоката Вруцкогоадвокат · рег. № 78/8790
Я проверяю не только содержание документа, но и способ доступа к нему. Для разбора спорной публикации сохраняю её версию, дату размещения и сведения о том, как заинтересованное лицо могло получить документ. Эти материалы позволяют сопоставить фактические действия эмитента с определением раскрытия.
Статьи закона, на которых держится тема, — с названиями из официального текста
Официальный текст: О рынке ценных бумаг
Предмет работы определяется событием вокруг проспекта или конкретным раскрытым документом.
Раскрытие начинается после начала размещения либо после регистрации, если это предусмотрено проспектом; при регистрации без размещения — после регистрации проспекта; при приобретении публичного статуса — после вступления в силу решения о регистрации проспекта акций: п. 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
Спор затрагивает достоверность сведений, полномочия подписанта и необходимость утверждения отчёта по уставу. Сопоставляются опубликованная версия и документы, на которых она основана: п. 10, 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
При регистрации проспекта обеспеченных облигаций проверяется включение в отчёт сведений о предоставленном обеспечении и лицах, которые его предоставили. Условия выпуска сопоставляются с текстом отчёта: п. 8 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
Проверяются корпоративное решение об обращении, публичный статус, наличие иных эмиссионных ценных бумаг и их допуск к торгам. Документы должны подтвердить одновременное соблюдение условий освобождения: п. 1, 2 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ.
Банк России проверяет достоверность сведений и запрашивает необходимые документы. Непредставление документов по запросу в течение 30 дней служит основанием отказа: подп. 4 п. 4 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. Проверяются запрос, приложения и отправка ответа: п. 3, подп. 4 п. 4 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ.
Инвестор или владелец ценных бумаг связывает потери с подтверждёнными недостоверными, неполными или вводящими в заблуждение сведениями. Устанавливаются раскрытая версия, подтвердившие её лица и причинённые убытки: п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
Освобождение от обязанности и ограничение объёма публикации решают разные задачи.
| Признак | Раскрытие информации эмитентом | Освобождение от раскрытия | Норма |
|---|---|---|---|
| Основание | Регистрация проспекта создаёт обязанность раскрывать отчёт, отчётность и сообщения о существенных фактах с учётом правил начала раскрытия. | Акционерное общество обращается с заявлением, а Банк России принимает решение при одновременном соблюдении условий освобождения. | п. 4, 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ; п. 1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Документ и его функция | Отчёт описывает сведения об эмитенте; его подписанты подтверждают достоверность содержащейся информации. | Заявление и приложения подтверждают основания для освобождения. Ложные сведения либо отсутствие необходимых документов служат основаниями отказа. | п. 10 ст. 30 Закона № 39-ФЗ; п. 2, 4 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Публичное акционерное общество | До вступления решения об освобождении в силу учитывается действующая обязанность раскрытия. | Решение вступает в силу со дня внесения в ЕГРЮЛ наименования без указания публичного статуса; раскрытие в связи с проспектом иных эмиссионных бумаг или их допуском к торгам с представлением проспекта сохраняется. | п. 3.1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Ограниченный объём | В случаях, определяемых Правительством Российской Федерации, сведения раскрываются в ограниченных составе и (или) объёме с электронным уведомлением Банка России. | Уведомление о нераскрываемых сведениях не заменяет решение об освобождении акционерного общества. | п. 1, 6 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
Размер убытков и порог крупного ущерба имеют разное значение: порог относится к уголовному составу.
| Показатель | Размер и применение | Норма |
|---|---|---|
| Крупный ущерб при злостном уклонении | Ущерб в сумме, превышающей 3 000 000 рублей. Это количественный признак деяния: требуется также злостное уклонение от раскрытия или предоставления информации либо предоставление заведомо неполной или ложной информации и причинение ущерба. | ст. 185.1 УК РФ, примечание |
| Пример: сопоставление ущерба с порогом | Если документально определённый ущерб составляет 3 000 000 рублей, сумма не превышает порог. При ущербе 3 100 000 рублей превышение составляет 100 000 рублей. Одно превышение не устанавливает злостность уклонения или заведомость ложных сведений. | ст. 185.1 УК РФ, примечание |
| Денежное наказание за уголовное деяние | Штраф до 300 000 рублей либо в размере заработной платы или иного дохода осуждённого за период до двух лет. Денежное наказание относится к лицу, совершившему уголовное деяние, и не определяет сумму потерь инвестора. | ст. 185.1 УК РФ |
| Убытки инвестора или владельца ценных бумаг | Возмещаются убытки, причинённые вследствие раскрытия недостоверной, неполной или вводящей в заблуждение информации, подтверждённой ответственными лицами. Для денежного требования нужно связать размер потерь с конкретными сведениями и последствиями их раскрытия. | п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
Суммы ущерба в примере условные; законодательный порог взят из примечания к ст. 185.1 УК РФ. Подсчёт превышения порога не заменяет проверку остальных признаков деяния и не служит формулой возмещения убытков.
За нарушения раскрытия предусмотрена административная ответственность; недостоверные сведения могут также повлечь возмещение убытков.
| Нарушение | Кто отвечает | Санкция | Норма |
|---|---|---|---|
| Нераскрытие эмитентом, нарушение порядка или сроков раскрытия, раскрытие неполной, недостоверной или вводящей в заблуждение информации | Должностные лица; юридические лица | На должностных лиц — штраф от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификация на срок от одного года до двух лет; на юридических лиц — от семисот тысяч до одного миллиона рублей. | ч. 2 ст. 15.19 КоАП РФ |
| Раскрытие недостоверной, неполной или вводящей в заблуждение информации, подтверждённой ответственными лицами | Лица, подписавшие отчёт; лица, утвердившие его (проголосовавшие за утверждение), если утверждение требуется уставом; лица, подписавшие отчётность эмитента и лица, предоставившего обеспечение по облигациям; аудиторские организации, составившие заключение или иной документ по результатам проверки отчётности | Возмещение убытков инвестору и (или) владельцу ценных бумаг эмитентом; подтвердившие информацию лица несут солидарно субсидиарную с ним ответственность. | п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Злостное уклонение от раскрытия или предоставления информации либо предоставление заведомо неполной или ложной информации, причинившие крупный ущерб | Лицо, совершившее деяние | Штраф до 300 000 рублей или в размере заработной платы или иного дохода осуждённого за период до двух лет, либо обязательные работы до 480 часов, либо исправительные работы до двух лет. Крупный ущерб — сумма, превышающая 3 000 000 рублей. | ст. 185.1 УК РФ, примечание |
Штраф юридическому лицу может быть снижен судом ниже низшего предела с учётом характера и последствий нарушения, вины, имущественного и финансового положения и иных существенных обстоятельств.
адвокат · рег. № 78/8790
В работе с раскрытием я начинаю с истории проспекта. Проверяю, в связи с каким выпуском его зарегистрировали, состоялось ли начало размещения и приобрёл ли эмитент публичный статус. Дата на титульном листе отчёта не отвечает на эти вопросы. По п. 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ основание регистрации влияет на момент начала обязанности, поэтому я сопоставляю решения и проспект до обсуждения графика публикаций.
Если спор касается достоверности, я разделяю опубликованный текст и документы, которыми подтверждались сведения. Проверяю подписи, полномочия и условие устава об утверждении отчёта. Для требования об убытках разбираю, какую информацию подтвердило каждое лицо и какие потери связаны с её раскрытием: п. 10, 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Обнаруженное расхождение само по себе не заменяет этот разбор.
При подготовке освобождения я отдельно проверяю бумаги, отличные от акций. Решение в отношении публичного акционерного общества не устраняет обязанности, связанные с регистрацией проспекта иных эмиссионных ценных бумаг или их допуском к торгам с представлением проспекта: п. 3.1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. Поэтому план прекращения публикаций составляю по основаниям раскрытия, а не только по будущему наименованию общества.
Маршрут начинается с регистрации проспекта; прекращение раскрытия требует отдельного решения и проверки его действия.
Разложите материалы по функции: основание обязанности, подтверждение сведений или основания освобождения.
| Документ | Зачем | Кто подписывает, форма |
|---|---|---|
| Проспект и решение о регистрации | Установить основание и начало раскрытия, связь с размещением или приобретением публичного статуса. | Регистрационные документы и текст проспекта для проверки события; п. 4.1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. |
| Отчёт эмитента и устав | Проверить содержание, достоверность и необходимость утверждения уполномоченным органом. | Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, и (или) уполномоченное им должностное лицо; утверждение по уставу. Формат — по актам Банка России: п. 6, 10 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. |
| Бухгалтерская отчётность и аудиторское заключение | Подготовить раскрытие годовой отчётности; для промежуточной заключение прикладывается, если проведён аудит. | Годовая отчётность за последний завершённый отчётный год вместе с заключением; промежуточная за три, шесть и девять месяцев: п. 7 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. |
| Заявление эмитента и подтверждающие документы | Подтвердить одновременное соблюдение условий освобождения акционерного общества от раскрытия. | Формат заявления, содержание и перечень приложений определяются нормативными актами Банка России: п. 1, 2 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. |
| Запрос Банка России и ответ с приложениями | Подтвердить представление документов, необходимых для решения об освобождении. | Сохраните полученный запрос, направленный ответ и подтверждение отправки; непредставление документов в течение 30 дней — основание отказа: подп. 4 п. 4 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. |
Сроки финансовой отчётности, освобождения и оспаривания различаются.
| Действие | Срок | С какого дня | Норма |
|---|---|---|---|
| Принятие решения об освобождении | В течение 30 дней | С даты получения заявления Банком России; проверка достоверности допускает приостановление. | п. 3 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Приостановление рассмотрения для проверки | На время проведения проверки, но не более чем на 30 дней | На период проверки Банком России достоверности заявления и приложений. | п. 3 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Представление документов по запросу | В течение 30 дней по запросу Банка России | По запросу Банка России; непредставление необходимых документов в этот срок влечёт отказ. | подп. 4 п. 4 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ |
| Годовая консолидированная или финансовая отчётность | В течение трёх дней, следующих за датой аудиторского заключения, но не позднее 120 дней после окончания отчётного года | После составления аудиторского заключения; раскрывается вместе с ним, если есть обязанность по подп. 2 п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. | п. 12 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Промежуточная консолидированная или финансовая отчётность за шесть месяцев | В течение трёх дней, следующих за датой заключения или иного документа проверки, но не позднее 60 дней после окончания периода | После составления документа проверки; раскрывается вместе с ним при наличии обязанности раскрытия. | п. 12 ст. 30 Закона № 39-ФЗ |
| Оспаривание решения Банка России | В течение трёх месяцев, если федеральный закон не установил иной срок. Суд вправе восстановить срок при уважительной причине пропуска. | Отсчёт начинается в день, когда организация узнала о нарушении своих прав и законных интересов решением Банка России. | ч. 4 ст. 198 АПК РФ |
Как адвокат ведёт поручение компании
Правовая помощь компаниям и предпринимателям — кто отвечает за ваше поручение
№ 78/8790 · адвокат
Поручение ведёт адвокат Константин Александрович Вруцкий лично. При обращении обсуждаем задачу компании, необходимые действия и объём сопровождения, который будет закреплён в соглашении.
Адвокатская тайна действует с первого слова, ещё до заключения соглашения: сведения о компании, её сделках и контрагентах не могут быть раскрыты, а адвоката нельзя допросить о том, что он узнал от доверителя.
Ответы о доступности, отчёте, освобождении и последствиях недостоверных сведений.
Это обеспечение доступности информации всем заинтересованным лицам независимо от цели её получения. Процедура должна позволять найти и получить сведения. Раскрытой считается информация, в отношении которой совершены действия по раскрытию: п. 1 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Поэтому наличие документа у эмитента ещё не подтверждает доступность для заинтересованных лиц.
Нужно проверить доступность всем заинтересованным лицам, а не только адресатам рассылки. Общедоступная информация не требует привилегий для доступа или подлежит раскрытию по закону: п. 1, 2 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Для проверки сохраните способ публикации и сведения о том, как документ находили и получали.
Отчёт эмитента, бухгалтерскую отчётность и сообщения о существенных фактах. Раскрытие консолидированной либо финансовой отчётности зависит от требований и исключений подп. 2 п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Так, исключение предусмотрено для специализированных обществ и ипотечных агентов; для малого и среднего предпринимательства оно связано с отсутствием бумаг в котировальном списке.
Лицо, занимающее должность или осуществляющее функции единоличного исполнительного органа эмитента, и (или) уполномоченное им должностное лицо. Подпись подтверждает достоверность всей информации отчёта. Уполномоченный орган утверждает отчёт, если этого требует устав: п. 10 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Перед публикацией сопоставьте подпись, полномочия и условие об утверждении.
Погашение акций, в отношении которых зарегистрирован проспект, при конвертации в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью, в том числе при консолидации или дроблении, не прекращает обязанность раскрытия: п. 5 ст. 30 Закона № 39-ФЗ. Изменение числа или номинальной стоимости акций нужно отделять от освобождения по решению Банка России.
Подача заявления не заменяет решение Банка России. Для освобождения акционерного общества условия должны соблюдаться одновременно: п. 1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. Для публичного акционерного общества решение вступает в силу со дня внесения в реестр сведений о наименовании без указания публичного статуса; обязанности по иным бумагам могут сохраняться: п. 3.1 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ.
Решение принимается в течение 30 дней с даты получения заявления: п. 3 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. При проверке достоверности сведений заявления и приложений течение этого срока может быть приостановлено на время проверки, но не более чем на 30 дней: п. 3 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. Поэтому при учёте срока нужно отдельно фиксировать рассмотрение и период приостановления.
Ограниченные состав и объём допускаются в случаях, определяемых Правительством Российской Федерации. При таком раскрытии эмитент направляет в Банк России электронное уведомление, содержащее нераскрываемую информацию, в сроки её раскрытия или предоставления: п. 6 ст. 30.1 Закона № 39-ФЗ. Решение эмитента скрыть неудобные сведения само по себе не создаёт такого основания.
Отвечают подтвердившие сведения подписанты отчёта, лица, утвердившие его при требовании устава, подписанты отчётности эмитента и лица, предоставившего обеспечение по облигациям, и аудиторские организации, составившие документ проверки. Их ответственность за убытки инвестора или владельца бумаг — солидарно субсидиарная с эмитентом. Общий срок давности — три года: п. 1 ст. 196 ГК РФ. Специальное начало — дата раскрытия соответствующей информации: п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ.
Где нужна помощь адвоката и что прочитать дальше по этому вопросу